中材水泥总经理满高鹏：“旺季不旺，淡季更淡”是行业新常态

近日，水泥地理拜访了中材水泥总经理满高鹏，对2015年的市场、未来需求预判、企业走向进行了交流。

2015年：水泥行业表现相对乐观

今年1~10月水泥行业利润223亿元，同比下降64%，最后的两个月的情况估计也难乐观。预计全年按官方数据平摊到每吨水泥利润约为10元/吨，但真实利润可能要更低一些，约在7~8元/吨，这主要是因为像海螺、冀东、西水等企业，在资本市场获取了部分投资收益计入了利润总额，而不是由水泥销售产生的利润。

今年水泥行业利润大幅下滑，一方面是由于淡季错峰生产结束后，企业纷纷开足马力生产导致供应端的供应量急剧增加；而另一方面，需求端受宏观影响在不断萎缩，大部分企业对突然到来的需求拐点始料不及，造成恐慌心理加剧，为了不丢市场份额而轮番以价格手段加剧竞争。

但即便是这样，在整个大的经济环境背景下，没有一个大宗材料行业是景气的，例如煤炭、钢铁、有色、玻璃等，水泥行业由于其销售半径有限的属性，今年的整体表现比较而言还算是不错的，但不同区域的差异性进一步加大。

2016年需求：前低后高，“旺季不旺，淡季更淡”是新常态

受节能减排、错峰生产、房地产行业低迷等多重因素影响的叠加，预计2016年全国水泥整体的需求降幅不会低于今年，估计约在-5~-8%，整个“十三五”基本可以定性为负增长。连续多年持续增长的水泥需求是不可持续的，但不同区域间存在很大差异，一定会有不同的表现。

2016年水泥市场预计是“前低后高”，上半年延续今年下半年低迷的惯性走势，下半年还要看基础设施项目的落地情况。房地产处于去库存阶段，新开工项目主要取决于国家对房地产行业的宏观政策。基建方面，今年批了很多项目，但由于大部分地方政府的负债规模已经到警戒线，地方政府的举债平台也很大程度上功能弱化，配套资金问题很值得关注，因此，已经批复的项目并没有完全落地。中央经济会议定调后，预计明年二季度开始会有所启好转，下半年的表现值得期待。但即便是“前低后高”，水泥行业“旺季不旺，淡季更淡”也将是新常态。

产业集中度：势必会进一步提高

按照水泥地理的数据，2015年国内前十大水泥集团的熟料产能集中度是52%，预计这个集中度的比重未来还会提高。

尽管行业是在泥潭中挣扎，但水泥企业退出相比其他产业退出还是有难度。由于水泥是个重资产配置的行业，一条5000 t/d线，每年折旧等计入成本的非现支出大概在4000~5000万，也就是说一个5000吨规模的水泥企业账面亏损4000万以内，经营活动产生的现金流可能还是正数，但压垮骆驼的最后一根稻草有可能来自于金融机构的压贷和抽贷甚至断贷，所以最先退出的应该还是资产负债结构很不合理的中小型企业。现在有一些小型企业靠民间高利贷周转，甚至为了现金流而低于直接成本价销售，这无疑是饮鸩止渴。当然也会有理智的小企业会主动止损型退出，这种状况在当下已初现端倪，这和前几年溢价收购的行业状态形成了鲜明对比，但由此可以推动行业集中度的进一步提高。