水泥周点评（150829）：企业半年报，江西提价

要闻点评：

事件：

8月24日，中国建材股份有限公司发布2015年度中期业绩报告。2015年上半年，中国建材实现收入483亿元，同比下降13%；利润总额25.5亿元，同比下降37%。水泥熟料销量1.32亿吨，同比下降1.4%。

中国天瑞水泥公布截至今年6月底止中期业绩，录得纯利2.46亿元人民币，按年跌24.92%；每股盈利0.1元；不派中期息。

上峰水泥发布2015 年半年度报告，公司实现营业收入9.82亿元，同比减少28.25%；实现归属于上市公司股东的净利润5398.03万元，同比减少73.7%。

山水水泥（00691.HK）日前发出盈利警告，公司董事会基于上半年未经审核综合管理账目的初步评估，预期公司今年上半年的纯利将转盈为亏，并录得较大亏损。

点评：

水泥行业半年报发布已近尾声，在水泥产业上半年业绩大幅下降的背景中，上市公司的业绩均出现不同幅度的下降，但下滑幅度与企业所在区域、竞争力直接相关。上半年水泥需求下调的速度超出了预料，但产业已在快速调整和适应中。由于今年雨季时间较长，地区企业已有价格上调的努力，随着天气好转、四季度来临，以及国家对基建的措施逐渐到位，四季度市场或有所反弹，从而拉升企业业绩。但与往年相比，产业和上市公司的业绩下调已是新常态。

价格走势：

企业涨价意愿较强，在水泥地理调研之际，恰逢江西提价前夕，江西从周初开始，继续进行其全省上涨的目标，赣西、抚州、赣东北和南昌主导企业水泥价格陆续上涨20 元/吨。除九江外，整个江西省本月已经实现20-30 元/吨的涨幅。其主要得益于较为一致的企业协同，以及总体乐观的需求现状。

江西今年需求基本持平去年，但市场份额发生变化，南方、红狮缩水，万年青、海螺、亚泥有增长。加之周边地区需求普降，省内外市场供需的变化和企业市场份额的变化，是导致价格大幅走低的原因。

江西由于集中度高，市场向好时，价格拉涨的快；市场趋弱时，价格掉的急。说明市场上行时步伐统一，下行时各行其道。江西市场主导企业有万年青、海螺和红狮三家，海螺接手圣塔水泥，将有利于市场的进一步整合。