华新水泥2014年业绩路演：未来以环保为主，水泥等业务协同发展

2014年业绩及2015年目标

华新公司全年实现营业收入159.96亿元，同比略增；实现利润总额19.93亿元，归属于母公司股东的净利润12.22亿元，均创历史新高，分别较上年同期增长11.68%和3.47%。

2014年，华新年窑净运转率98.1%，新增水泥熟料产能238.7万吨，新增混凝土产能120万方。报告期内，顺利完成湖南桑植项目建设，于11月点火，实现当月投产、当月盈利。

对2014年的业绩和销售完成情况和2015年目标为：

2015年，公司计划投资总额明显增加，相比上年增长 50%以上，其中环保业务和骨料业务增长较为突出，而水泥业务增长稳定。

主要原因：1）公司未来战略以环保为主，水泥及装备等业务协同发展，尽快完成环保产能布局，实现规模化影响；2）公司骨料业务发展较早，但优势不明显，拟新建武穴骨料二期增加产能；3）公司水泥业务继续向海外发展，计划今年塔吉克斯坦胡占德项目建成投产。

2015年公司金融债务总规模约100亿元，总资产预计将超过278亿元，资产负债率预计为55%。

水泥销售情况：

从地区上看，湖北地区营业收入为73亿元，同比下降11%，仍为华新主市场；西藏2014年营业收入大增52%，达11亿元，已为华新第三大营业收入区；境外营业收入大增42%，达9亿元，为华新第六大营业收入区。

分品种：32.5等级水泥毛利率32.02%，同比下降0.8个百分点；42.5等级以上水泥毛利率32.29%，增加4.23个百分点；熟料毛利率18.29%，同比增长5.35个百分点。

海外项目计划

水泥业务“走出去”战略加快实施，年内完成了：

对柬埔寨CCC公司的注资，占股40%并成为其第一大股东。柬埔寨投资的生产线已逐步进入正常运行，生产能力为125万吨，现日出货量快接近正常水平。根据并购及项目建设进度，预计存在约7个月的业绩影响。

塔吉克斯坦生产线年生产能力为100万吨，出货量能达到设计水平，与塔吉克斯坦政府再签署胡占德和丹加拉两个项目的合作协议，并开工建设胡占德3000吨/日水泥熟料生产线项目，预计今年10月建成，丹加拉3000吨/日水泥熟料生产线项目的前期工作也已开始推进，公司在塔吉克斯坦的影响力进一步扩大。

2014年公司还完成了海外10个国家的项目初步研究，储备潜力项目4个。

2015年的水泥：先抑后扬

2014年四季度全国水泥销量及价格同比下滑的走势，说明失去需求增长的拉动，以往“量价齐升” 、“旺季带动业绩”的惯例面临挑战。

——需求方面，判断2015年水泥需求增长基本停滞甚至略微下降， “产能全面过剩、需求开始下降”将成为水泥行业的新常态。

——价格方面：2014年12月份价格远低于2013年同期水平（华新2014年12月份的水泥价格同比就下降了50多元），这也意味着2015年价格起点将处于非常低的水平， 2015年上半年水泥行业将面临更大的压力，但总体市场，水泥市场是“先抑后仰”走势。

虽然煤炭和石油价格持续下行有利于水泥行业降低成本，但国家愈加严格的环保排放和能耗标准，将进一步提高水泥企业的生存压力，推进企业转型升级。

环保业务：

一年以来，华新在湖北鄂州、南漳、应城、河南信阳、珠海、湖南攸县等6 家环保工厂实现投产试运行，武汉陈家冲二期、长山口、南太子湖、湖北十堰4 个项目开工建设，新签订湖南娄底、云南昭通、湖北黄梅等3 个项目，展现出良好的发展态势。目前，公司运行和在建的环保工厂共计20 家，年处置能力达446 万吨，同比去年提升74%，可为1250万人提供废弃物无害化环保处置服务，湖北阳新、武穴、赤壁、黄石、秭归、河南信阳、湖南株洲、广东恩平等8 家水泥窑线工厂业已具备废弃物协同处置能力。

2014 年，公司环保业务营业收入突破1.2亿元，同比增长13%。目前基于国家的政策现状，公司的环保业务部分盈利，部分亏损，总体持平，有两家主力环保工厂盈利，且盈利情况可观。

骨料业务：

对于骨料业务，随着国家大力整治、关停不规范的骨料矿山企业，为我公司骨料业务的快速发展提供了机会。

关于拉豪合并

拉豪合并预计7月完成。拉法基与豪瑞的合并事项，目前仍处于审批阶段，对我们还没有实质性的影响。如果拉法基与豪瑞合并成功，两者在中国的水泥业务是否要整合、如何整合，将在下一阶段予以考虑。