水泥周点评（151017）：三季度业绩预报、新疆错峰、两广推涨失利

要闻点评：

事件1：

进入10月，上市公司陆续发布三季度预报。与整体行业大势基本相似，水泥上市公司的业绩出现不同幅度的下滑：

点评：

今年以来，水泥市场需求增速下滑的速度、时间要比此前想象的更要严峻。水泥上市公司是水泥生产企业的典型代表，但在这一轮的市场洗礼中也遭遇了磨难，盈利能力大幅下降，本周6家企业预报中有3家是亏损状态，后续发布的上市公司业绩这种情况或也不乐观。产能过剩、需求疲软，水泥销量和售价大幅下降，是造成上市公司水泥主业产生较大亏损。

四季度是传统旺季，也是企业一整年盈利的主要时期。受季节因素拉动，今年四季度需求下滑较此前三个季度会有所收窄，但反弹也不要过于乐观。水泥企业进入“弱盈利”将是常态。

事件2：

经新疆维吾尔族自治区人民政府同意2015年冬季，水泥行业继续实施错峰生产，全区水泥熟料生产企业停窑错峰时间确定为2015年11月1日至2016年4月1日，错峰时间较去年延长1个月。

点评：

自2014年开始推行的错峰生产，形成的供给压缩被2015年的市场需求下滑所吞噬，在价格方面的效应并不明显。

现在行业还基本上是限产，这是一个老方法，是短期手段，但解决不了根本问题。主要原因仍然是行业的集中度低、优势企业少。需求下滑的时期，最重要的是去产能，保证供需关系在一个合理水平。南方水泥肖家祥总裁提出“解决产能过剩要多策并举，从长期来看，要靠提升标准，包括产品标准、生产线标准(环保)，以减少供给；要通过联合重组提高集中度。短期就是常态化的限产和市场整合，而严控新增和减量发展是前提。”

价格走势：

本周华南水泥价格普遍拉涨，虽然执行情况仍然有待观察，但企业推涨积极性正在加强。四川和江西也有上涨表现。反观北方地区，水泥市场仍然低迷，西北部分市场价格还有下跌。全国水泥需求的季节性变化更加明显。总体看水泥价格仍远不及去年同期，需求也存在差距。

四川成都及周边市场水泥价格集中上调20 元/吨，在当地枯水期电价有所上调的触因，以及区域各主导企业的协同工作基本达成一致。重庆区域也积极加大优惠幅度。

两广价格普遍推涨，幅度在20-30 元/吨。广西水泥企业涨价积极性相对较高，熟料和散装水泥在本周陆续上调20-30 元/吨。相对而言，广东以珠三角为首，熟料和高标散装水泥价格也有30元/吨上调。但由于涨价更多体现企业拉涨的意愿，但需求上并未有支撑作用，因此涨价信心较为虚弱，各企业的上调并未到位。两大龙头企业未动，其他企业处于观望。目前在当地协会引导下，区域内已再次商讨此次价格上涨落实情况。