上峰水泥：乘风破浪正当时

[摘要]

公司在2013年4月借壳*ST桐城完成重大资产重组和上市，主营业务转型为水泥生产和销售。产能主要分布于华东地区，在安徽和浙江省内拥有3个熟料生产基地，共7条熟料生产线，熟料产能883.5万吨，水泥产能480万吨。公司业绩预告2014年归属上市公司股东的净利润3.66-3.90亿元，同比增长40.3%-49.6%；每股收益0.45-0.48元。

◆T型战略加速推进，促收入结构改善，将显著增厚业绩公司复制海螺“T”型战略，利用区位优势布局，降低成本费用。在安徽的铜陵、怀宁靠近石灰石矿山附近区域建设熟料生产线；依托长江黄金水道的航运优势，在安徽的铜陵、怀宁以及重庆等长江沿岸地区建立大型自备码头；靠近市场地区建设粉磨站。2014年公司加速推进粉磨站布局，预计新增水泥产能280万吨，有效改善收入结构，显著增厚业绩。

◆核心区域水泥行业供求边际改善，将带动公司业绩增长公司主要销售区域为华东市场(安徽、浙江和江苏三省)，冲击动能已持续数年减弱，目前处于历史低位。伴随着去产能化与结构调整政策的有效落实，以及长江经济带振兴计划的需求拉动，预计核心区域供求边际将得到改善，公司业绩弹性显现，盈利可期。

◆海外市场拓展，有望成为公司新的增长点2014年底，公司全资子公司浙江上峰建材拟与吉尔吉斯斯坦ZETH国际投资有限公司合作，在吉国北部楚河州克明区建设1条2800t/d水泥熟料生产线，建成后可年产熟料84万吨，水泥120万吨。随着吉国基础设施建设加码，未来每年至少有500万吨的缺口，且吉国水泥出口市场(中亚五国)明朗，利润率高。因此，预计投产将成为公司新的业绩增长极。